Determinan Profitabilitas Perusahaan Properti Dan Real Estate Di Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.32534/jv.v21i1.8272Keywords:
Current Ratio, Total Asset Turnover, Size, Capital Structure, ProfitabilityAbstract
Fluctuations in the profitability of the property and real estate sector in the 2022-2024 period demand more adaptive financial strategies. This study evaluates the role of operational efficiency and funding structure in determining the financial performance of 46 property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The novelty of this study lies in the examination of capital structure variables, which provides a new perspective on the effectiveness of debt under dynamic interest rate conditions. The findings indicate that accelerated asset turnover (Total Asset Turnover) and large company scale (Size) are the main drivers of increased profitability. Conversely, high reliance on debt (Capital Structure) actually becomes a financial burden that significantly depresses net income. The level of liquidity (Current Ratio) does not guarantee effective profit generation, indicating that excessive cash management without productive investment does not add value. Overall, this model is able to explain 80.8% of the variation in profitability. These results strengthen the relevance of signaling theory and pecking order theory and provide strategic guidance for management to prioritize asset efficiency over increasing debt burdens to maintain business sustainability.
References
Afifah, D. A. N., & Wardana, G. K. (2022). Pengaruh Likuiditas, Efektivitas, Dan Pembiayaan Bagi Hasil Terhadap Profitabilitas Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnal Tabarru: Islamic Banking and Finance, 5(1), 158–171. https://doi.org/https://doi.org/10.25299/jtb.2022.vol5(1).9204
Agustin, L., & Anwar, M. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi Dan Akuntansi), 6(2), 1251–1267.
Ahmad, A. S., & Pongoliu, Y. I. D. (2021). Analisis Struktur Modal Berdasarkan Perspektif Pecking Order Theory. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 3(3), 171–182.
Ahmed, A. M., Sharif, N. A., Ali, M. N., & Hagen, I. (2023). Effect of Firm Size on the Association between Capital Structure and Profitability. Sustainability, 15(11196), 1–17. https://doi.org/https://doi.org/10.3390/ su151411196
Ariawan, & Solikahan, E. Z. (2022). Determinan Struktur Modal: Perspektif Pecking Order Theory dan Trade-off Theory. Journal of Technopreneurship on Economics and Business Review, 3(2), 121–136.
Azizah, P. N., Rahmawati, I. Y., Handayani, E., & Kharismasyah, A. Y. (2024). Analysis of CSR , Firm Size , and Financial Ratio on the Indonesia Stock Exchange : How Does it Impact on Profitability? International Research Journal of Economics and Management Studies, 3(4), 130–137. https://doi.org/10.56472/25835238/IRJEMS-V3I4P119
Bina, F. S., Natalia, S. J., Marbun, R., & Sitorus, F. D. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover Dan Perputaran Kas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2016-2019. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 5(2), 799–808.
Cahyana, A., Azis, A. D., Lisnawati, L., & Masruri, M. A. (2022). Pengaruh Struktur Modal dan Intensitas Teknologi terhadap Profitabilitas Perusahaan. Neraca Keuangan : Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 17(1), 69–79. https://doi.org/Prefix 10.32832/neraca.v17i1
Cakranegara, P. A., & Hadi, A. S. R. (2021). Analisa Performa Perusahaan Properti dengan Menggunakan Multi Rasio. Maksimum: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, 11(1), 50–57.
Dewi, A. C., & Estiningrum, S. D. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover Dan Net Profit Margin Terhadap Profitabilitas. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 4(2), 409–420. https://doi.org/https://doi.org/10.36407/jmsab.v4i2.332
Eman, S. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada PT. Kalbe Farma Periode 2013-2019. Journal Of Communication Education, 15(2), 151–170.
Fataqun, H. F., & Dewayanto, T. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Board Size Terhadap Kecepatan Penyesuaian Struktur Modal: A Systematic Literature Review. Diponegoro Journal Of Accounting, 14(3), 1–13.
Fathoni, R., & Syarifudin. (2021). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan dalam Indeks JII Periode 2017-2019). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(3), 1347–1356. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v7i3.2761
Febriansyah, J., Ananta, D., & Saragih, R. J. P. (2022). Pengaruh Nilai Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia Saham LQ45 Periode 2012-2021. Manajemen : Jurnal Ekonomi, 4(1), 68–75.
Goh, T. S. (2023). MONOGRAF: FINANCIAL DISTRESS (Pertama). Indomedia Pustaka.
Hidayat, W. W. (2022). Buku Referensi STRUKTUR MODAL ( CAPITAL STRUCTURE ) (Pertama). PT. Pena Persada Kerta Utama Redaksi.
Inrawan, A., Lie, D., Putri, D. E., & Rukmana, S. I. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas Yang Berdampak Pada Nilai Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak Dan Gas Bumi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. SULTANIST: Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 9(2), 214–224. https://doi.org/https://doi.org/10.37403/sultanist.v9i2.364
Islami, M. M. M., & Canggih, C. (2023). Perbandingan Financial Distress Sebelum dan Selama Covid-19 pada Perusahaan Sektor Property dan Real Estate Terdaftar Indeks Saham Syariah Indonesia ( ISSI ). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(02), 2650–2656. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i2.9664
Karim, A., Widyarti, E. T., & Santoso, A. (2023). Effect of current ratio, total asset turnover, and size on profitability: Evidence from Indonesia manufacturing companies. Diponegoro International Journal of Business, 6(1), 57–63. https://doi.org/https://doi.org/10.14710/dijb.6.1.2023.57-63
Karmiyati, S. (2024). Analisis Dampak Current Ratio dan Debt to Assets Ratio terhadap Return on Asset pada Perusahaan Farmasi. AKADEMIK: Jurnal Mahasiswa Ekonomi Dan Bisnis, 4(2), 477–485. https://doi.org/https://doi.org/10.37481/jmeb.v4i2.740
Kasmir. (2019). Pengantar Manajemen Keuangan (Kedua). Penerbit Kencana.
Kusumadewi, R. N. (2022). Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Akuntansi Dan Sistem Informasi, 3(2), 244–252.
Lestari, A., & Wirianata, H. (2025). Pengaruh Utang dan Siklus Konversi Kas pada Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ekonomi, 30(01), 1–18. https://doi.org/https://doi.org/10.24912/je.v30i1.2644
Lestiana, E., Purwidianti, W., Tubastuvi, N., & Widhiandono, H. (2025). The Role Of Dividend Policy As A Mediator Of The Relationship Between Corporate Governance And Profitability On Firm Value. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 14(1), 76–95.
Murthi, S. N. K., Subaki, A., & Sumardi. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan, Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Ultima Accounting : Jurnal Ilmu Akuntansi, 13(2), 271–293.
Nadila, A., & Hapsari, M. T. (2022). Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Total Asset Turn Over (TATO) Terhadap Profitabilitas Perusahaan PT. Telkom Indonesia Tahun 2011-2020. Juornal of Economics and Policy Studies, 3(01), 49–63.
Nadziroh, S., & Widodo, A. (2024). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi Bisnis Kewirausahaan, 11(2), 1–15. https://doi.org/https://doi.org/10.30640/ekonomika45.v11i2.2559
Nainggolan, M. N., Sirait, A., Nasution, O. N., & Astuty, F. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Leverage terhadap Profitabilitas pada sektor Food and Beverage dalam Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. Owner : Riset & Jurnal Akuntansi, 6(1), 948–963.
Nauli, A., William, C., Meiluartha, T., & Jansen, A. C. (2021). Pengaruh Current Ratio, Perputaran Persediaan, Debt To Asset Ratio, Growth Dan Size Terhadap Profitabilitas Perusahaan Retail Sektor Trade, Investment dan Service Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 4(2), 381–390.
Nugraha, B. A., & Riharjo, I. B. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Laba, Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(12), 1–24.
Pangesti, S. S. A., Titisari, K. H., & Dewi, R. R. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Likuiditas, dan Kepemilikan Institusional terhadap Profitabilitas. JUARA: Jurnal Riset Akuntansi, 12(1), 125–139.
Pradnyaswari, N. M. A. D., & Dana, I. M. (2022). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 11(3), 505–525. https://doi.org/https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2022.v11.i03.p05
Putry, A. R. H., & Ardini, L. (2023). Pengaruh Likuiditas Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(2), 1–17.
Rajagukguk, J., & Siagian, H. (2021). The Effect of Liquidity and Total Asset Turnover on Profitability : Research Study n Pharmaceutical Companies in Indonesia Stock Exchange. Ekonomis : Journal of Economics and Business, 5(2), 444–448. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i2.400
Riwayati, H. E., & Jayantara, I. P. (2020). Analisis Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Indeks Harga Saham Sektor Properti. Jurnal Wawasan Manajemen, 8(2), 114–122. https://doi.org/https://doi.org/10.20527/jwm.v8i2.42
Rompas, I. M. L., & Rumokoy, L. J. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Total Asset Turnover Terhadap Return on Asset Perusahaan Sub Sektor Otomotif & Komponen Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2021. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(1), 833–843.
Rukin, F. M., Kurniawan, R., Prawitasari, D., & Farida, I. (2025). Pengaruh Current Ratio , Debt To Equity Ratio, Dan Total Asset Turnover Terhadap Return On Asset Pada Perusahaan Perbankan Di BEI 219-2023. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Kewirausahaan, 5(1), 379–389. https://doi.org/https://doi.org/10.51903/manajemen.v5i1.1003
Sabakodi, M. Y., & Andreas, H. H. (2024). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 377–390. https://doi.org/https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1934
Sari, I. R., Pasaribu, A. M., & Manalu, L. (2021). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity , Firm Size Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019. Jurnal Review Pendidikan Dan Pengajaran, 4(1), 97–106.
Sesa, P. V. S., Lamba, R. S. A., Patma, K., & Larasati, R. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Sub Sektor Real Estate Dan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Daerah, 16(2), 10–20.
Sihombing, B., Saribu, H. D. T., Samosir, G. F. K., & Sihombing, O. N. T. (2021). Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover Dan Size Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2019. Scientifict Journal Of Reflection: Economic, Accounting, Management and Business, 4(3), 465–474.
Sipayung, T., Zulfikar, M. K., & Tarigan, W. J. (2023). Pengaruh Likuiditas dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan Pabrik Semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022). Jurnal Ilmiah Accusi, 5(2), 146–155. https://doi.org/10.36985/jia.v5i2.813
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quartely Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Suhaidi, M. (2022). Pengaruh Sukuk To Equity Ratio, Current Ratio, Debt To Equity Ratio dan Size Terhadap Profitabilitas Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2018. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 444–453. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4603
Susanti, N. P., Jayawarsa, A. A. K., & Dewi, K. G. P. (2024). Pengaruh Cash Turnover , Current Ratio , dan Debt to Equity Ratio Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pendahuluan Tinjauan Pustaka. Wicaksana: Jurnal Lingkungan Dan Pembangunan, 8(1), 1–6. https://doi.org/https://doi.org/10.22225/jn.8.1.2024.1-6
Sutarya, R. R., Norisanti, N., & Sunarya, E. (2024). Analisis Current Ratio, Debt To Equity Ratio dan Total Asset Turnover Terhadap Profitabilitas pada Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(11), 4460–4474. https://doi.org/1047467/elmal.v5i11.4111
Thoriq, I. G., Murni, Y., & Munira, M. (2024). Pengaruh Green Accounting, Total Asset Turnover, Debt Equity Ratio, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Profitabilitas Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Pancasila (JIAP), 4(1), 52–60.
Utami, M. T., & Manda, G. S. (2021). Pengaruh Working Capital Turnover (WCT), Current Ratio (CR), Dan Total Assets Turnover (TATO) Terhadap Profitabilitas. Moneter:Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 1–8.
Wahid, D. L. R., Tubastuvi, N., Purwidianti, W., & Utami, R. F. (2025). Financial Strategies to Increase the Profitability of Women-Owned MSMEs : Focus on Liquidity , Solvency , Asset Turnover , and Business Capital from a Behavioral Perspective. Jurnal Ilmiah Global Education, 6(4), 2325–2341. https://doi.org/https://doi.org/10.55681/jige.v6i4.4359
Wanisih, H. N., Suhendro, & Chomsatu, Y. (2021). Pengaruh Firm Size, Current Ratio, Financial Leverage, Total Asset Turnover Terhadap Profitabilitas. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi, 6(1), 56–65. https://doi.org/10.29407/jae.v6i1.14076
Wiyono, G., Kusumawardhani, R., & Nafi’ah, J. (2022). Pengaruh Perputaran Kas , Struktur Modal, Perputaran Persediaan, Asset Growth dan Total Asset Turnover terhadap Profitabilitas : Studi pada Perusahaan Otomotif dan Komponen yang terdaftar di BEI periode 2012-2019. Reslaj : Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(4), 1137–1155. https://doi.org/DOI: 10.47476/reslaj.v4i4.1066
Worku, A. T., Bayleyegne, Y. W., & Tafere, Z. B. (2024). Determinants of profitability of insurance companies in Ethiopia: evidence from insurance companies from 2011 to 2020 years. Journal of Innovation and Entrepreneurship, 13(4), 1–19. https://doi.org/https://doi.org/10.1186/s13731-023-00357-1
Zurriah, R., & Prayogi, M. A. (2023). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (Jebma), 3(3), 899–910. https://doi.org/doi.org/jebma.v3n3.3141
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Razita Izza Istiqomah, Wida Purwidianti, Hengky Widhiandono, Ika Yustina Rahmawati
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
